股票作手操盤術 – How to trade in stocks

《How to trade in stocks》，是傑西·勞瑞斯頓·李佛摩（Jesse Lauriston Livermore）晚期將四十年的操盤經歷寫成之作，這書總結了他自己一生以來，投機的成功和失敗經驗得來的心得，是結合「時間管理、資金管理，以及情緒管理」。當中大部份原則都適用至今，十分值得學習。這是一本，任何投資者非讀不可的書。李佛摩，曾被《時代》（Time）雜誌形容為「最活躍的美國股市投資客」（the most fabulous living U.S. stock trader）。

傑西·李佛摩（1877年7月26日－1940年11月28日）美國華爾街大亨。生於麻州，自小家境窮困。13歲帶著母親給的5美元，在波士頓的潘偉伯公司（Payne Webber）當擦黑板小弟，李佛摩對數字過目不忘，熟記各種股市數據，研讀行情。1893年，李佛摩初涉股市就取得成功，分到3.12美元的利潤，等到賺1000美元後，他辭掉工作，專心買賣股票，以放空出名，有「華爾街大空頭」之稱。在20歲前，他憑精湛的投機技巧，多間野雞證卷公司都因他的巨額獲利而倒閉，往後的證券商都把他拒於門外，他曾多次假手於朋友助他買賣交易，但最後大都事敗被發現; 李佛摩遂前往紐約，操作紐約證券交易所（New York Stock Exchange）的股票，但一開始投資並不順利，半年內輸光家產。最後他只得向經紀公司借500美元，重回波士頓，再賺回10000美元。

首先，Jesse Livermore 總結了投機的核心思想：

1. 華爾街從未有所改變，財富來來去去，股票此起彼落，但華爾街永遠沒變，因為人性永遠都不會改變。
2. 人性的無知，恐懼，貪婪，以及期望，致使在市場裡的行為一成不變；這也說明，為什麼股市裡的結構不斷重復。
3. 任何有心從事投機的人都應該將投資視為事業，並且了解這一行的真諦，而不是像許多人把它視為賭博。

李佛摩的投資心得:

第一是時間管理：他認為最重要的，成功投資因素是掌握時機，也就是關鍵時機(pivotal point)。也就是說，股價經過一段時間蓄勢，到關鍵時機趨勢已成，就是最佳買入時機。

第二是資金管理：他曾告誡兩個兒子要好好「看管錢」。不論，虧損或穫利都要控管；虧損不得超過某一範圍。例如，總投資部位的一○％。穫利也要撥出一部份保留，當作備用現金。

第三是情緒管理：這是最難的部分，人性總是矛盾的。既希望擁有，又害怕失去。因此，必須在矛盾中找到平衡，又要有耐心。

總結

李佛摩與日本股神是川銀藏都認為，從事投機的人都應該將投資視為事業。唯有，心態正確，才會用心專研與了解。除此之外，在股市裡要賺大錢，不是靠股價起伏，而是要靠市場大波動。大波動就像是流行趨勢，趨勢的型成，須要動能與時間蘊釀。當趨勢已啟動，勢不可檔。 耐心等待大波動時機，坐上轎子享受"魚"大餐。且，只要吃八分飽。換句話說，只吃魚身不吃頭尾。